转载七、舟山中恒置业有限公司破产清算案

【工作亮点】突破重整中融资瓶颈【基本情况】2014年11月6日，舟山市定海区人民法院受理了舟山中恒置业有限公司破产清算案。

      舟山中恒置业有限公司系一家房地产开发企业，其在舟山开发的中恒?倚山艺墅项目总投资约8亿元，由于资金杠杆率过高等原因，最终导致资金链断裂。

      经查，该项目已完成95%的施工，仅剩绿化及部分水、电、煤管网等工程，再有5000万建设资金即可全部完工。

      如果该后续工程建设款不到位，则已售房产无法交付，未售房产无法销售，整个楼盘只能作为烂尾楼处理，势必会造成低价贱卖，从而严重损害债权人的权益。

      故5000万元资金的落实，是债权人利益最大化的关键。

      而以破产企业自身再向金融机构或其他方式进行融资几无可能。

      舟山市定海区人民法院与浙江金融资产交易中心在舟山中恒置业有限公司破产一案中经过反复论证，提出一个设想：利用金融中心平台点多面广数量庞大的会员群体来募集资金。

      为此，舟山市定海区人民法院、浙江金融资产交易中心及该案件破产管理人共同深入探讨。

      定海法院认为，《国务院关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》中明确鼓励民间资本采取私募等方式发起设立主要投资于公共服务、基础设施、区域开发等领域的产业投资基金。

      民间资本完全可以成为项目的发行主体。

      该项目资金注入是在破产申请受理后为全体债权人利益而发生的工程建设资金，符合破产法中有关共益债务规定，具有优先受偿的权利，只要债务人的现有资产能覆盖所融资金本息，风险即可控制。

      中恒?倚山艺墅项目除已售房产外，尚有近2亿元价值的房产未销售，且有应收房款9千余万元，现有资产能完全覆盖融资本息。

      引入共益债务这一创新思路，从法律上保证了投资者资金的安全，很好地解决了投资者资金风险控制的问题。

      据此，浙江金融资产交易中心按上级主管部门批准的投资收益权业务模式，设计出融资方案和交易结构、要素流程。

      这种模式很快吸引了第三方投资机构，表示有兴趣向舟山中恒置业有限公司进行投资，并以此投资产生的基础资产在中心平台发售投资收益权。

      经定海区人民法院与浙江金融资产交易中心商定，最终选择浙江恩仑有限合伙投资管理公司作为对中恒的投资主体，该投资须经中恒置业有限公司管理人报告全体债权人会议表决通过确定为共益债务。

      该方案顺利破解了债务人企业后续建设资金的融资难题，而且融资成本较其他融资方式更低，得到全体债权人的认可，顺利通过表决。

      【要旨】在破产程序中可以合法合规探索开展类资产证券化操作，探索通过区域性金融资产平台采用金融创新手段破解融资瓶颈、整合重整资源。

      

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