直接融资提至"重要位置" 业内称IPO或进一步放宽

第五次全国金融工作会议将发展直接融资提到前所未有的高度，同时强调清理规范中间业务环节，避免变相抬高实体经济融资成本。为应对混业发展，未来将设立国务院金融稳定发展委员会，同时加强功能监管、重视行为监管。

在业内人士看来，这意味着股市及多层次资本市场将得到更大鼓励，跨机构、跨部门监管得到更大支持，对通道、同业类业务发展的规范态度更加坚决，监管套利空间进一步压缩。

“把直接融资放在重要位置”

国家主席习近平在会上强调，“要把发展直接融资放在重要位置，形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到有效保护的多层次资本市场体系”。

九州证券首席经济学家邓海清认为，“把直接融资放在重要位置”，意味着未来可能会更多地提高股市的融资功能;另一方面，会议也指出，要建立“多层次资本市场体系”，在目前间接融资占比较大的前提下，未来股市制度有可能进一步完善。

此次会议更多明确传递政策态度，而具体安排在近期已经比较清晰。

6月16日，国家发改委联合工信部、财政部、人民银行向包括证监会在内的多个单位下发《关于做好2017年降成本重点工作的通知》，其中明确要求深化多层次资本市场改革扩大直接融资比例。

包括：完善主板市场基础性制度，积极发展创业板、新三板，规范发展区域性股权市场。完善新三板分层管理，推动融资制度规则创新，完善摘牌制度，修订《股票转让细则》。加快推动优先股和资产证券化业务发展。继续扩大债券发行规模，推动债券市场对外开放，扩大创新创业债试点规模。

利好股市

发展直接融资的要求，缘于我国金融市场长期倚重间接融资的现实问题。

就在金融工作会议前夕，银监会副主席王兆星接受新华社采访时表示，截至2017年5月末，我国银行业金融机构资产总额达到233万亿元，商业银行不良贷款率1.86%。

他表示，虽然银行业风险整体可控，但是由于银行业一直是社会融资的主渠道，近年随着经济进入新常态，经济运行中的各种矛盾和压力也在向银行业传导。再加上国际经济金融领域的复杂性和不确定性进一步凸显，我国银行业风险形势已经出现了一些新变化、新特点。

同期，证监会副主席姜洋也接受了新华社专访，他提出，中国资本市场正在扮演越来越重要的角色。

截至2017年5月底，沪深交易所共有上市公司3261家，总市值51.38万亿元;新三板挂牌企业超过1.1万家，是世界上挂牌数量增长最快、最多的股票市场之一;全国已设立40家区域性股权市场，挂牌企业1.7万家;交易所债券市场托管余额8.47万亿元，较2012年底增长573%。

不过，与银行业相比，直接融资占比一直较小，与实体经济融资需求之间还有较大缺口。据姜洋介绍，证监会下一步将继续推进多层次资本市场建设，持续深化新股发行制度改革，完善新股发行各环节的市场化运行机制，推进并购重组市场化改革，并大幅取消和简化并购重组行政审批事项。

平安证券缴文超表示，预期未来对于股票、债券的发行交易制度将进一步完善，IPO和定增或也将进一步放宽和加速审核。另外，预计对于少数民族地区、西部贫困地区的上市绿色通道机制将会制度化，偏远和贫困地区的业务机会凸显，这也为证券公司带来巨大的业务机会。

回顾历次金融会议，此前也多次涉及对直接融资的表述。

比如，2002年2月召开第二次会议，证券市场在经济发展中的作用日益重要，会议要求逐步使证券市场规范化，不断提高直接融资比重。2007年1月召开第三次会议强调构建多层次金融市场体系，扩大直接融资规模和比重。2012年召开的第四次会议进行了更加细化的工作部署，包括推进股权多元化，切实打破垄断，放宽准入，鼓励、引导和规范民间资本进入金融服务领域等。