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OPEC+未能达成减产协议 油价大幅下跌不可避免

发布日期：2024/10/4 阅读量：118  来源于:  http://www.mylsfw.com/


俄罗斯能源部长诺瓦克宣布，根据OPEC+周五的谈判结果，4月1日起，减产协议将失效，其成员国将不再承担减产义务。接下来OPEC+将在其宪章范围内继续运作，原减产协议各成员国对市场的跟踪将通过部长级技术委员会的形式实现。

俄能源部长诺瓦克，图片来源：法新社

自2016年以来，OPEC +在调节国际油价方面发挥了最为重要的作用。上一轮OPEC +减产协议于2019年底达成，根据当时的协议，2020第一季度将较2018年10月减产170万桶/天，而之前的减产量为120万桶/天。往轮减产协议谈判时，主要国家之间也曾产生过分歧，但这轮谈判却最终无法达成妥协。俄罗斯坚持不再增加减产量，与此同时，出于对油价持续下跌的担心，OPEC提议再减产150万桶/天，这意味着与2019年12月达成的协议相比，减产量翻番。考虑到OPEC+现有减产规模为210万桶/天，如这轮减产协议达成，则总减产量相当于德国和法国的总消费量。此轮减产协议谈判开启之前，俄罗斯主要的石油公司一直坚持逐步退出OPEC +减产协议。占俄罗斯石油产量约40％的俄油是新一轮减产协议的主要反对者。

此次维也纳会议中，俄罗斯和沙特阿拉伯未能就OPEC +新一轮减产协议达成一致，意味着2016年底达成的减产协议将于4月1日失效，俄罗斯和沙特阿拉伯将不再承担减产义务，并有可能开始增产。
俄罗斯能源部长诺瓦克未就增产问题做出解释，称这取决于各家油公司的计划。有消息人士透露，今年俄罗斯的石油公司无法迅速增产，增产的幅度可能仅为500-700万吨。沙特能源部长未就增产的可能性作出评论。
目前的关键问题是欧佩克+减产协议失败对油价的影响。在新冠疫情爆发的背景下，布伦特原油价格上周跌破每桶50美元，3月6日跌破每桶46美元，这是自2017年6月以来首次跌破这一价位。油价的持续下跌可能还会对俄罗斯石油公司未来在北极地区的项目造成负面影响，同时也会影响基于高油价背景的利润算法。

2019年3月-2020年2月布伦特原油价格走势，图片来源：彭博社

卢克石油所有者之一费顿在接受The bell采访时发表评论称，俄罗斯目前石油出口量为500万桶/天，此轮OPEC+减产协议谈判失败，油价将从预期的每桶60美元跌至每桶40美元，俄罗斯承受的损失将高达1-1.5亿美元/天。费顿同时指出，俄罗斯各家石油公司有增产计划，但2%-3%的增产率并不能弥补油价下跌造成的巨大损失。
有分析人士预测，若二季度俄罗斯和沙特同时增产，布伦特原油的价格将有可能跌至每桶35美元。该分析人士还指出，此轮减产协议的谈判并不意味着俄罗斯的完全退出，OPEC部长们表示仍欢迎俄罗斯重返谈判桌。俄罗斯的增产潜力可能在50万桶/天左右，目前有能力快速实现增产30万桶/天，但是未来如何操作还将取决于与OPEC的谈判。对俄罗斯而言，每桶42美元的油价便可实现财政平衡。
当前形势下，仅靠沙特一己之力很难平衡市场。对沙特而言，目前最好的策略可能反而是最大化增产，要知道沙特的增产潜力远远大于俄罗斯。如增产导致市场库存过剩，布伦特原油价格将长期维持在每桶30-35美元，这或将促使俄罗斯重返谈判桌以达成新的减产协议。

另一方面，此次减产协议谈判的失败，影响不仅局限于OPEC+的盟国，从埃克森美孚到德克萨斯州的小型页岩油钻探商、再到非洲和拉美产油国的整个能源行业都会受影响，他们中的任何一个都无法承受价格暴跌。如未来油价一直保持在较低水平，美国页岩油的产量增长将急剧放缓，甚至不再增产。埃克森美孚已于周四宣布放缓其在二叠纪盆地旗舰项目的进度。这一点是俄罗斯和OPEC希望看到的结果。尤其对俄罗斯而言，美国页岩油行业增长速度放缓，将意味着俄罗斯可以重新占领更多的市场。
事实上，受新冠疫情影响的不仅仅是能源消费市场，供应端的一些主要国家产量本来就会受到影响。全球原油产量前十的伊朗，正是此次新冠疫情最严重的国家之一。这对全球原油供需平衡和力量对比也势必会产生影响。

来源：

1. «ОПЕК не вышла в плюс», коммерсантъ, https://www.kommersant.ru/doc/4282670?from=main_2

2. «Совладелец"Лукойла" оценил потери России от разрыва сделки с ОПЕК», РИА, https://ria.ru/20200307/1568276337.html?utm_source=yxnews&utm_medium=desktop&utm_referrer=https%3A%2F%2Fyandex.ru%2Fnews

3. 彭博社




作者：管雪青

北京市信达立律师事务所 实习律师

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