干货|特殊资本交易：对赌

各位法务总大家下午好。刚刚主持人介绍到我曾经是一名法官，我审理过接近2000件的案件，那么实际上，我也曾经在司法大数据的互联网企业里面，与数据工程师一道去整理过、解读过我们国家的司法大数据，与我一样有过这样特别经历的，在我们团队的合伙人里其实不止我这一位。我们团队里还有曾经被北京市法院系统评为审判业务标兵，转身就被评为ALB十五佳诉讼律师的邱琳律师，就是刚才介绍到今天因为身体原因没有来到会场的合伙人。我们也有曾经在仲裁机构里面有过很多年的任职经验的合伙人，我们也有曾经在互联网龙头企业有着丰富的风控管理经验的合伙人。那么我们统计了一下，我们曾经审理代理过的案件超过了5300件，标的达到了200个亿。

今天我站在这里跟大家一起分享对赌的话题，实际上就是带着我们经历各不相同的几位合伙人的所有经验进行提炼总结，站在诉讼律师的立场上，从法律和商业的两个角度去研究对赌的话题，去研究上市公司重大资产重组当中的对赌，去研究PE/VC投资过程当中的对赌。

刚刚说过，我们曾经构成过司法数据的一部分，我们也曾经解读过司法数据，所以我们是非常信任司法数据所呈现出来的情况的。虽然在对赌争议的过程中，我们相信有大量的争议是通过仲裁这种保密的形式去解决的，还有大量的争议可能还没有浮出水面，也就是说司法数据当中体现出来的对赌争议可能仅仅是冰山一角。那我们就来看一看，就这冰山一角能够体现出什么样的情况。

我们整理了过去10年期间我们国家沪深两市的上市公司一共完成了资产重大重组交易1265起，这1265起交易当中涉及到对赌的交易就有800起。与上市公司相比，在PE/VC投资过程当中，涉及的对赌就更是数不胜数。

正是因为有了这样大量的对赌的交易，才有了今天裁判文书网当中900多份的判决书，我们在这900多份判决书当中精挑细选出了有研究价值的120份判决书去进行研究，我们发现了一个结果，投资人完胜。我们看到右边的图片（PPT），上市公司的胜诉率达到了100%，左边的图片上面PE/VC的胜诉率也超过了90%。