道可特视点 | 流火八月多重任务来袭，主办券商压力山大

摘要：2016年8月对新三板主办券商来说是个“黑色八月”。主办券商执业质量评价已进入执行的第4个月，监管层安排的自查、半年报等三大任务都要求集中于近期完成，主办券商们压力山大。

流火八月，是新三板主办券商执业质量评价进入执行的第四个月。新三板的主办券商们在这个八月迎来了一波又一波的任务。

1.募集资金使用情况专项核查报告

先是全国股转系统在8月8日《〈关于发布《挂牌公司股票发行常见问题解答（三）——募集资金管理、认购协议中特殊条款、特殊类型挂牌公司融资〉的通知》中要求，主办券商应在自8月8日起30个转让日内，完成挂牌公司募集资金使用情况的专项核查报告。

观察：目前主办券商自查工作正开展的如火如荼，多家主办券商发布风险提示公告，内容涉及挂牌公司“关联方资金占用、违规提前使用募集资金”等方面。笔者在股转系统公司公告栏以“募集资金”为关键词搜索，结果显示挂牌公司在八月密集发布募集资金使用管理制度和募集资金存放和使用专项报告。

2.自查专项报告

接着8月17日晚间，股转系统向各主办券商下发了《关于落实“两个加强、两个遏制”回头看自查工作的通知》（下称“《通知》”），要求各主办券商对挂牌公司申报挂牌时虚假记载、带病挂牌、资金占用、股权质押、私募债、持续经营能力、媒体质疑、募集资金使用等问题立即开展重点核查，并在8月31日之前提交自查专项报告。

在《通知》中，股转系统明确了三类自查对象。一是资金占用、金融类企业挂牌融资、2015年报和2016半年报检查等专项工作涉及的挂牌公司、主办券商、会所等；二是2015年以来暴露的违法违规、不规范问题及风险事件涉及的市场主体；三是落实新三板投资者适当性管理制度涉及的市场主体。

观察：自查工作还未落幕，23日晚间，股转系统发文对10家未严格执行投资者适当性管理制度的主办券商采取了自律监管措施。全国股转公司表示，下一步将继续加强投资者适当性管理监管工作，不断加大对违规行为的查处力度，维护市场秩序，保护投资者合法权益，促进新三板市场健康、稳定发展。而《通知》再次将“落实新三板投资者适当性管理制度存在的问题，整改措施及效果”列为主办券商自查重点之一，正好印证了监管层全面、从严的监管思路。

3.半年报披露

除了要在8月31日之前完成《通知》所述自查工作，主办券商还需要在同一天之前完成另一项常规的信息披露工作－－挂牌企业企业的半年报披露。

观察：6月30日全国股转系统宣布对未按时披露2015年年报的朗顿教育、中成新星实施强制摘牌，这也是全国股转系统第一次对挂牌企业实行强制摘牌，对市场产生了一定的警示效应。渐趋严格的信息披露标准，要求挂牌企业严格按照规定进行半年报的披露，主办券商肩上的担子自然也不轻。

结语：

8月监管层安排的三大任务都要求集中于近期交作业，主办券商们表示压力山大，有人戏称，主办券商们当学习中国女排的奥运精神，使出洪荒之力挺过这个黑色八月。笔者以为，在挂牌企业数达到一定规模后以后，监管层的工作重心已经从之前的增量，转变到提高质量和规范市场管理。监管层从主办券商入手，督促主办券商自查新三板资金占用、金融企业挂牌融资、合格投资者适当性及其他违规和不规范事件等，就是要提高风险控制水平，夯实市场持续健康发展的基础，为后续私募做市、保险资金和社保资金入市等制度创新和改革落地奠定良好的基础。