道可特视角 | 国企混合所有制改革加速前进，将迎突破之年

摘要：2016年12月14日至16日，中央经济工作会议在北京举行。会议对中国经济下一阶段的工作重点做出了安排，并重点指出要深化国企国资改革，强调混合所有制改革是国企改革的重要突破口。2017年有望成为混合所有制改革的落地之年。

作为整个中国经济的定盘指引，2016年12月16日闭幕的中央经济工作会议对国家2017年经济工作做出了全面部署。值得注意的是，会议特别强调要深化国企国资改革，加快形成有效制衡的公司法人治理结构、灵活高效的市场化经营机制。会议同时指出，混合所有制改革是国企改革的重要突破口，按照完善治理、强化激励、突出主业、提高效率的要求，在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐。除此以外，还要加快推动国有资本投资、运营公司改革试点。

自《关于深化国有企业改革的指导意见》于去年九月份颁布实施以来，今年又有多个专项配套文件先后出台，国企改革“1+N”文件体系已经完成。同时，国资委还会同有关部门出台了36个配套文件，国企改革从顶层设计到改革操作细则已基本齐备。

中央经济工作会议指出混合所有制改革是国企改革的重要突破口，这使得混合所有制改革的地位提升到前所未有的高度。国企混合所有制改革的方式主要有三种，一是引入非国有资本参与国有企业改革。鼓励非国有资本投资主体通过出资入股、收购股权、认购可转债、股权置换等多种方式，参与国有企业改制重组，参与国有控股上市公司增资扩股，参与国有企业经营管理。二是充分发挥国有资本投资、运营公司的资本运作平合作用，通过市场化方式，以公共服务、高新技术、生态环保和战略性产业为重点领域，对发展潜力大、成长性强的非国有企业进行股权投资。三是探索实行混合所有制企业员工持股。优先支持人才资本和技术要素贡献占比较高的转制科研院所、高新技术企业和科技服务型企业开展员工持股试点，支持对企业经营业绩和持续发展有直接或较大影响的科研人员、经营管理人员和业务骨干等持股。

混合是手段，核心是深化改革，2017年将是混合所有制改革的落地之年。垄断领域的混合所有制改革一直很难推进，但该领域对整个混合所有制改革乃至国企改革有着牵引作用。预计垄断领域有望最先在销售端和新增板块引入社会资本参股或合营。而中央经济工作会议要求在电力、石油等行业领域迈出“实质性步伐”，给了市场参与国企改革更多的想象空间。

2017年随着国企改革重心向混合所有制改革转移，国企混合所有制改革有望实现“从点到面”、“由央企到地方”的全面突破。北京市国资委已于2016年12月23日出台了《关于市属国有控股混合所有制企业开展员工持股试点的实施办法》（京国资发[2016]21号），并确定了市属国企员工持股名单。2017年北京市将围绕供给侧结构性改革重点任务，深入推进改革试点，增强国有企业发展活力，确保完成各项改革任务。深圳市则是创新构建了“资本运作规划+年度计划+专项考核”的战略执行目标分解体系，配套建立资本运作专项资金，开创了国资系统资本运作顶层设计的先河。浙江省在2017年将继续推进省属国有资产证券化工作，围绕省属国有资产证券化率75%的目标，抓好具体任务落实，加大上市后备资源培育力度。广东省国企改革目前已完成了动能的积蓄，在2017年将通过以点带面、布局屯壳、基金杠杆等方式进入大幅提速、全面铺开的阶段。

国有企业推进混合所有制就是要解决国企公司的治理问题，建立一个真正市场化的经营机制。因此，需要有完善的法律体系和科学的公司治理，以及严格的内外监督制度。市场化无疑是本轮混合所有制改革的重要原则，这也意味着要真正发挥企业主体的作用，需要以“同股同权”为基础，进而改规则，破垄断，提效率。　

通过混合所有制改革，可以有效放大国有资本的带动力，发挥其影响力，促进我国实体经济良性发展。国家鼓励混合所有制改革，同时加快推进国企整体上市的步伐，一方面，非公有制经济可以通过交叉持股与国企实现优势互补；另一方面，国资投资项目允许非公有资本参股，非公经济将共享发展红利，同时有利于破除行政垄断、消除非公经济发展的“玻璃门”。